Группа IBS объявила вчера о IPO собственной «дочки» — производителя софта Luxoft. Компания подала заявку в Комиссию по ценным бумагам и биржам США на первичное размещение. Она не раскрыла, сколько собирается реализовать акций и по какой стоимости. Размещение пройдет на Нью-Йоркской фондовой бирже (тикер LXFT), говорится в заявлении компании.

Организаторы размещения — UBS Limited, Credit Suisse Securities, JPMorgan Securities, VTB Capital и Cowen and Co. Инвесторам предложат приобрести акции класса А. Бумага класса А дает право 1-го голоса (бумага класса B — 10 голосов).

В крайние годы выручка Luxoft росла в среднем на 25,9% в год — со $198,4 млн в 2011 финансовом году (закончился 31 марта 2011 г.) до $314,6 млн в 2013 финансовом году. Незапятнанная прибыль — на 20,4% в год (с $25,9 млн до $37,5 млн).

IBS Group собиралась выделить Luxoft в отдельный бизнес и провести IPO компании на NASDAQ еще в 2012 г., говорил «Ведомостям» в феврале президент группы Анатолий Карачинский. Но позже размещение перенесли на наиболее поздний срок: рынок «чрезвычайно волатильный, нервный, много было неуспешных проектов за ближайшее время», разъяснял Карачинский. И уточнял: «Для компании это [IPO] быстрее возможность получения справедливой цены, чем получения средств».

Luxoft, по его словам, ориентируется на другого разраба ПО на заказ с белорусскими корнями — компанию EPAM, которая провела IPO в феврале 2012 г. Карачинский заявил, что EPAM разместилась с дисконтом и пришла к справедливой стоимости лишь не так давно — те же коэффициенты можно употреблять и для Luxoft.

EPAM торгуется с мультипликатором 8,8 EBITDA, припоминает аналитик «Открытие капитала» Александр Венгранович. Ежели оценивать Luxoft по тому же мультипликатору, то стоимость компании может составить $607 млн, говорит Венгранович. Но с учетом 10-20% дисконта, который наверное будет при размещении, компания будет оценена в спектре $486-546 млн.

Спрос на бумаги Luxoft на NYSE наверное будет, рассуждает аналитик «Уралсиб кэпитал» Константин Белов: эта компания — самая симпатичная часть бизнеса группы IBS, она скорее растет, у нее выше рентабельность, и в секторе аутсорсинга не такое мощное конкурентноспособное давление. Он ждет, что Luxoft в Нью-Йорке оценят выше, чем всю группу IBS во Франкфурте. Капитализация IBS Group составила вчера 402 млн евро (около $600 млн), ее главные активы — Luxoft и большой русский системный интегратор IBS. На Нью-Йоркской фондовой бирже котируются почти все сверхтехнологичные компании и инвесторы тут лучше разбираются в IT-бизнесе, продолжает Белов. Он ждет, что IPO в Нью-Йорке приведет в короткосрочной перспективе к росту бумаг IBS Group. А в длительной перспективе фуррор «дочки» представляет для группы доп риск, говорит аналитик: у бумаги в Нью-Йорке будет выше ликвидность, и желающие инвестировать в группу выберут быстрее ее — а не IBS Group во Франкфурте. «Дочки» часто стоят дороже, чем холдинговые компании, — к примеру, стоимость АФК «Система» сравнима со стоимостью ее толики в МТС и «Башнефти» по отдельности, а не взятых вместе, говорит Белов.