Стоимость GDR «Мегафона» вчера на LSE выросла на 4,87% до $33,36 за бумагу, а в продолжение торгов достигала исторического максимума — $33,5. В этот момент капитализация оператора составляла $20,77 миллиардов и в первый раз с первичного размещения акций, прошедшего в конце ноября 2012 г., превысила капитализацию основного соперника — компании МТС ($20,74 миллиардов). Капитализация Vimpelcom Ltd. вчера равнялась $18,23 миллиардов.

К завершению торгов на LSE капитализация «Мегафона» оказалась все-же ниже МТС — $20,68 миллиардов.

Соотношение цены на акции МТС и «Мегафона» неадекватно — МТС смотрится недооцененной по сопоставлению с «Мегафоном», считает аналитик Deutsche Bank Игорь Семенов, этот скачок связан с ожиданиями объявления дивидендов «Мегафона». Рынок ждет и больших дивидендных выплат, и не плохих квартальных результатов, говорит аналитик «Сбербанк CIB» Анна Лепетухина.

Сейчас «Мегафон» опубликует результаты за I квартал 2013 г. Сейчас же будет объявлено и принятое вчера советом директоров решение о наставлениях по размерам дивидендов за 2012 г. и промежных квартальных — за I квартал 2013 г. По словам Лепетухиной, предложение выплатить квартальные дивиденды стало нежданностью для рынка — инвесторы давали оператору начать платить дивиденды почаще, чем раз в год, но никто не задумывался, что это произойдет уже в I квартале, говорит она. О том, что совет директоров разглядит этот вопросец, «Мегафон» сказал 1 мая, с того времени его акции выросли в стоимости на 8,1%. Компания уже заплатила дивиденды за I квартал 2012 г. в апреле прошедшего года, и на данный момент за 2012 г. она будет платить лишь за II-IV кварталы, потому было принято решение включить в дивиденды и результаты I квартала 2013 г.

По дивидендной политике «Мегафона» его акционерам выплачивается большая из 2-ух сумм — или 70% от вольного валютного потока, или 50% от незапятанной прибыли за предшествующий год при условии, что незапятнанный долг компании опосля выплаты дивидендов превосходит ее годовой показатель EBITDA менее чем в 1,2-1,5 раза. Эту сумму можно было рассчитать заблаговременно: в 2012 г. вольный валютный поток «Мегафона» вырос на 175% до 70,8 миллиардов руб., 70% от данной суммы — 49,56 миллиардов руб. ($1,58 миллиардов по нынешнему курсу ЦБ), что больше даже не половины, а всей незапятанной прибыли (38,3 миллиардов руб.). Исходя из годовых результатов, эта сумма не обязана корректироваться: мультипликатор незапятнанный долг к EBITDA составляет 1,46 и критерий не нарушает.

Но совет директоров должен исходить из соотношения, сложившегося на день, когда принимается решение о дивидендах, разъяснял близкий к «Мегафону» человек.

Лепетухина ждет также не плохих квартальных результатов: по сопоставлению с I кварталом 2012 г. вырастет маржа по EBITDA, предсказывает она. Может быть также, что инвесторы ожидают от отчетности компании не плохих сюрпризов, как это происходило ранее, считает Лепетухина. Не считая того, вчера был размещен консенсус-прогноз аналитиков по квартальным результатам оператора, который также мог побудить инвесторов к покупке, заключает она.

Консенсус-прогноз, составленный «Интерфаксом» на базе ожиданий 13 инвесткомпаний и банков, подразумевает, что выручка «Мегафона» по итогам I квартала вырастет на 8,5% до 68,44 миллиардов руб., EBITDA — на 15% до 29,4 миллиардов руб., а незапятнанная прибыль — на 14% до 10,6 миллиардов руб. Маржа EBITDA, согласно консенсусным ожиданиям, вырастет с 40,5 до 42,9%.